第950章 小微盘股整体表现明显强于其他主要指数（1 / 1）

小微盘股整体表现明显强于其他主要指数

今年以来，以国证2000指数为代表的小微盘股整体表现明显强于其他主要指数，国证2000指数年内上涨4.56%，而沪指、深成指、创业板指、沪深300、中证500等指数年内均下跌，其中沪深300下跌近8%。，综合经济基本面、市场资金面等因素考虑，小微盘股风格短期仍将延续。回头看本周的北交所的小微盘股，大涨特涨，例如凯华材料、志晟信息、华密新材等等一批个股快速翻番。

国证2000指数旨在反映A股小型股票的价格变动趋势。指数选样方法是对两市A股的总市值、自由流通市值和成交金额三个指标加权计算，并按从高到低排名，扣除国证1000成份股后，选取排名靠前的2000只股票构成指数成份股。

回溯历史，2014年以来，大小盘股风格经历了多次转换。2014年至2016年，小盘风格明显占优；2017年至2021年2月，大盘风格明显占优；2021年2月至今的两年多时间里，小盘风格再次占优。数据显示，小盘风格占优时，国证2000、中证2000等指数走势明显强于沪深300、中证500等中大盘指数。

近年来，大小盘风格反复切换，不同因素分阶段主导。，一般来说，宽松货币政策下小微盘股有望实现估值提升，剩余流动性往往能够对大小盘风格起到较好的指引作用，当前M2仍处于历史高位，利于小微盘股估值提升。

据统计，截至今年二季度末，公募基金重仓持有中证2000指数成份股的规模超过900亿元，较去年年底提升近50%，平均重仓市值呈现增长态势。，布局小微盘的指数产品仍在陆续上报、发行及上市，将持续为小微市值上市公司带来增量资金，从宏观经济来看，小微盘股在经济复苏、企业业绩企稳、投资者信心开始恢复时，往往能够有较好的超额表现；从市场流动性环境来看，小微盘股表现在宽松的货币政策、充裕的流动性环境下也更易占优。当前经济正处于复苏阶段，利率下行、信用利差收窄，显示出较为充裕的流动性，符合小微盘风格占优的条件。

今年随着增量资金的枯竭，外资和公募基金不再主导市场定价，转而变为游资和私募主导市场。如果四季度经济复苏持续，国内外流动性重新进入宽松轨道，在市场信心和风险偏好同步上升之后，小微盘股有机会延续相对中大盘股的强势表现。不过，小盘股已经显现出一定的交易结构脆弱性。无论是基本面变化，还是流动性变化，都对这些股票不利。一旦波动率阶段性下滑，脆弱的交易结构可能导致波动率进一步加大，甚至引发阶段性超调。

月内实现翻倍行情的个股中，北交所数量最多，整体占比近六成（14只），深市主板、创业板、沪市主板股分别占比近23%、9%、5%。近期，受政策面和资金面共同提振，北交所牛股频出，除10余只翻倍股外，另有77股月内最大涨幅超50%。具体个股来看，凯华材料、志晟信息最大涨幅分别录得466%、219%，华阳变速、铁大科技、星辰科技等股也表现活跃。

北证大涨主要受行业趋势、政策及流动性三方面支撑。行业趋势和政策仍对北证行情有所支撑，但市场情绪已经较热。行业趋势来看，景气上行的TMT、汽车、机械和以及地产链的修复可能继续支撑北证行情。一是景气上行的 TMT、汽车、机械等行业表现可能继续偏强。二是地产链相关行业有望继续修复。