第317章 看好数字经济先反弹，央企价值重估接力（1 / 2）

A股6月19日早盘 看好数字经济先反弹，央企价值重估接力

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就上周市场来说，上半周围绕AI，下半周走新能源等赛道股，博弈政策预期路线，在市场成交回到万亿背景下，二者现在是和谐相处的局面。本周只有三个交易日，要提防端午假期效应以及季末年中流动性紧张带给市场的波动，尤其高位股。重点跟踪成交量变化，若其稳在万亿或温和放量，那么问题不大；若缩量或者放大量等异常波动，则要小心。

近日A股拟减持规模较之前有所增多，华菱线缆股东拟继续减持不超过6%股份，安路科技股东拟合计减持不超4.5%股份；嘉必优、国睿科技将迎来超四成以上解禁；种业巨头先正达650亿元A股主板IPO申请获上交所审议通过；深交所上周对近期涨幅异常的“鸿博股份”“铭普光磁”进行重点监控；世界黄金协会报告称，黄金制造商或对补货持更谨慎态度；景嘉微表示，公司JM9系列图形处理芯片尚不能满足AI计算、/Chat/GPT/.等领域的应用需求；上周五美股三大指数集体收跌，热门科技股涨跌不一。

从目前看，沪深股市在5月份经历了A浪下跌后，目前已进入B浪反弹，短线仍将持续，但B浪结束后，或迎来C浪下跌或二次探底的进程。以全市场代表性最好的深成指为例，从去年10月底点起步，到今年4月10日的点为止，走出了清晰的上升5浪形态，其中3浪C高点为1月30日的点，而5浪E是失败浪，没有创新高，高点是4月10日的点。随后便进入向下调整周期，其中A浪调整从点到6月8日的点，历时40个交易日。随着指数重心不断下移，日线级别随机指标从5月初出现短线超卖，5月下旬起出现底背离，即指数仍在下行而指标企稳甚至回升，两者形成喇叭口收敛。从周线指标看，5月下旬进入短线超卖，又持续3周，直到本周低位金叉向上发散。因此本周反弹属于调整周期中A浪下跌结束后的B浪反弹。主板巨无霸公司将登台亮相，但上周市场似乎在为其护航。上证指数从箱体整理中向上突破，这个箱体的下沿探至3168点，上周很稳当地重新跃上年线和半年线，K线组合上呈现三步一回头的多头走势，并伴有成交量的放大。值得关注的是，上周沪深股市日成交量再上万亿元，主力资金再度进场，主板向上突破为巨无霸上市护航的意图十分明显。尽管深成指和创业板指数离年线半年线还有一段距离，但短线的攻势还是比较凌厉。

反弹正当时，看好数字经济先反弹，央企价值重估接力。稳增长加码，宽货币先行，政策加码的预期正在形成，现在到7月中旬，是政策期待期，构成A股反弹阻力较小的窗口。M国经济边际回落，6月美联储暂停加息得到验证，美元指数回落，外资回流A股。海外压力的边界基本明确。

下面再来看看题材和个股：1、人工智能:绝对主线，其实没太多要说的，没有几个人比我从头到尾更坚定，而且说得很清楚，逻辑最硬的分支是cpo，但即使再看好，cpo这么涨，心理还是有点惶恐的，怕的就是短线大分歧的随时到来，如果没成本优势的，到时候追进去又会比较难受。最近，除了cpo之外，说得最多的就是大模型了，拓尔思已经说烂了，但是腾讯云大模型今天就要发布，所以今天的策略是先落袋为主。

对于AI大方向中，更适合与指数情绪共振的，还是往应用端切换。因此，今天重点关注应用端情绪的加强，也就是上周五大阳线之后今天继续大阳线的品种。首先，应用端的空间是中科信息，是应用端年内涨幅最大的个股，上周五突破平盘摸涨停后回落。该股今天的走势，对于整个应用端都有指引作用。

应用端的细分，老的方向游戏，目前仍然在“辨识度冲击双头新高”的过程中，核心是昆仑万维、姚记科技和冰川网络等高辨识度个股。相对而言比较新低位的持续方向，一个是虚拟数字人，核心是天地在线，上周五中胤时尚20cm，人气标的有天舟文化、恒信东方等。如果能够继续加强，关联的方向是影视娱乐。

另一个是数据要素，人民网为核心，上周持续有所表现，上周五比较强的是医疗信息化方面，润达医疗、久远银海涨停，同时大宗商品信息的生意宝、卓创资讯涨停。今天?的计划，一是关注接力机会，另一个则是关注轮动，比如说政务信息方向的易华录、数字政通，语料包的中文在线等等。总之，对于今天?盘之感?计划优先处理好持仓，待盘面清晰之后，再去跟随。

2.赛道:我最近重点看两条线，一条是光伏，一条是铜箔。光伏，逻辑上周说过了，硅料价格已经跌破了行业成本线，这个位置是困境反转点，类似前面的锂矿，但是现在光伏的节点好于锂矿，因为现在指数环境更加配合。

光伏板块估值目前处于历史低点（PE（TTM）为13.8倍），尽管面临产能过剩带来的行业竞争加剧挑战，但同时也能看到技术迭代、全球需求高增带来的发展潜力及蕴藏机遇。建议把握两条主线：一是盈利水平边际改善空间大、具备抵御周期波动能力、竞争壁垒强大、享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头；二是引领行业技术变革的头部企业，N型电池大幕拉开，颗粒硅+CCZ潜力大。

随着光伏发电技术逐步成熟，光伏发电在全球中的渗透率逐步提升，行业保持高景气态势。一方面全段时间由于硅料持续创新高，光伏新增装机受到影响。但随着组件厂商进一步向上游延伸，加大硅料产能规划力。使得硅料产能速释放，光伏成本下调。光伏组件价格的下降，将大大提高电站开发商的积极性，刺激终端需求的释放。另一方面在当前绿色低碳的背景下，海外各国积极进行能源转型，光伏海外市场增长超预期，由此可见我们应该持续关注光伏行业的未来发展态势。

铜箔，主要是复合集流体的逻辑，不少研报都说铜箔是今年赛道中最具成长性的方向之一，板块周四大反弹，周五大跌，再往下跌一跌的话，我感觉性价比就出来了。

短期反弹主线不变，TMT仍是反弹先锋，低估值国企逢低配置。（1）消费和新能源中期拐点未至；底部反弹时，政策支持、产业趋势上行的行业占优，当前指向TMT和低估值国企。（2）建议短期逢低配置：一是政策和产业趋势向上的传媒（AI在游戏、教育、营销等领域的应用）、计算机（数字经济、国产化）、半导体（算力芯片）、通信（算力等）；二是低估值国企相关的建筑、非银等；三是经济弱修复下的消费（白酒、美容、家电等）、电新（充电桩、电池、储能等）、军工等。操作策略：回踩缺口做多，轻指数，重个股，但多是短线套利的玩法，忌讳追涨杀跌。

随着海外各大经济体紧缩政策落地，汇率见底回升有利资金回流，一方面北向资金近期加速进场，今日更是净买入超百亿元，另一方面两市成交连续第三日突破万亿元。市场的放量上行有利大市值个股趋势行情的加强，而利空连板投机情绪。此外，中字头以及新能源方向反弹与AI的持续走强也从以往的跷跷板行情转向良性轮动，可见在增量资金持续加持下，市场整体性修复行情已经开启。后期市场成交量能若能持续维持万亿元上方背景下，绩优超跌方向与AI主线有序轮动则将成为本月主基调，随着中字头方向也展开补涨，后期或可关注短期修整到位的半导体方向回流预期。此外结合上市公司中报预告期临近，AI主线中大模型等应用端暂难有业绩兑现，后期算力方向或仍将占据主导地位。

002226江南化工（/非/荐/股/）： 公司持有北京光年无限科技有限公司12.91%股份，根据北京光年科技公司的介绍，“智娃”产品支持硬件系统耦合，即支持本地内容资源的调用、支持离在线混合AI计算架构（该架构可明显提升AI响应时间等）。

天准科技（/非/荐/股/）： 公司是英伟达Jetson金牌合作伙伴，是Jetson在国内最大的NPN(/NVIDIA/ Preferre/d Partner/)合作伙伴；天准科技基于英伟达Jetson和地平线J5平台面向AMR移动机器人、自动驾驶、智慧交通、智能制造等行业提供AI边缘算力。

首都在线（/非/荐/股/）： 公司提供边缘侧的推理算力支持AIGC应用，针对GPU服务器的特殊性，自研了管理芯片及配套的管理系统，搭建了面向/Chat/GPT/.行业的泛渲染异构算力公有云平台，新一代算力平台可为/Chat/GPT/.类人工智能应用提供算力、算法、云渲染等技术服务，已为国内多家涉及人工智能类客户提供服务。

祥明智能（/非/荐/股/）： 智能机器+华为数据中心+信息产业+填权+储能+冷链物流+热管理+热泵概念+充电桩+微特电机全球龙头+医疗健康+新能源车+光伏逆变器，周五虽然冲高回落，但资金异动明显，周一回踩绿盘低吸，若能回踩5日线更佳；